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此外，根据CME美联储观察工具，今年三月、四月和六月美联储维持现有联邦基金利率的概率分别为92.3%、78.4%、65%。多国央行年初“首秀”选择按兵不动本周二，澳大利亚央行选择维持利率不变。与之类似，美联储、英国央行、欧洲央行、韩国央行等均在今年第一次利率会议中保持利率不变。分析人士认为，在金融市场避险资产涨幅有限以及多国央行按兵不动的背后，传递出目前全球投资者和决策者倾向于把新型冠状病毒肺炎疫情等事件视为暂时性风险，各界并未感到恐慌，市场反应处在正常范畴。

背景二：中国宏观经济韧性，经济预期好转。名义GDP看，一季度仍处回落期；但实际GDP和部分经济指标韧性明显。我们理解原因包括：1）房地产施工端修复导致建筑业整体偏强。一季度建筑业实际GDP增速是2017年以来最高，贡献明显。在前期报告《2019，经济韧性从何而来》中我们曾提供一个与房地产施工有关的独特解释视角。一季度房地产施工和水泥等部门数据可初步验证这一逻辑。

“从有限的报道可以做出一个判断，那就是美国陆、海、空三军正合力研制先进高超声速武器，重点在5-10马赫，包括海基、潜射、空基和陆基先进高超声速武器。之所以要三军合力研制，目的是统一高超声速武器运行机理，统一基本平台和装备，甚至生产通用型装备。”易芳说。

而且，3月数据偏高包含基数、季节性等多重因素影响，出口、工业增加值等4-5月仍有较大概率会有回踩。我们认为目前经济仍是比较典型的“衰退后期”。那么经济有没有“二次探底”的风险？我们认为风险不大。首先，地产处于一轮销售周期底部区域附近；施工端亦呈现韧性特征。从经验上来看，地产销售周期一般持平于M1周期；略滞后于按揭贷款利率，少有例外。从3月数据来看，房地产价格端的信号也已经出现，包括三线城市（35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%，二手房价格环比上涨0.5%，涨幅均扩大0.3个点）。去年大量新开工叠加今年的资金面好转，施工端目前仍处于韧性过程中。

留欧也好，脱欧也罢，都不会对英国产生颠覆性的影响，也没有绝对意义上的对与错。第一，像英国习语所说 “you can’t have your cake and eat it” （不能只占便宜不出血），必须有所取舍；第二，应尽快消除不确定性，结束内耗，接受短期的阵痛。只要认准了一条路，就团结一致，按选定的路坚定地、不迟疑地、尽最大力量地走下去。

图：2018年（左）和2019年（右）碧桂园销售额贡献前十城市数据来源：中指研究院整理粤港澳大湾区和中西部重点城市是重点业绩贡献区域，郑州等五个城市销售超145亿。2019年销售额贡献前十城市中，粤港澳大湾区占据4席，长三角城市群占据2席；郑州、贵阳、昆明等中西部区域核心城市也位列销售额前十城市。其中，郑州、惠州、广州、佛山、苏州销售额均超145亿，成为销售贡献主力。